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上投摩根基金在周报中表示，近一个月来，市场疯狂上涨，而在大幅上涨后，市场已经存在获利了结的动机，却缺乏继续上涨的推动力。近期政策面并没有给市场提供明确的支持，在市场关注的货币政策、房地产政策等方面反倒是出现了不少负面消息。众多因素导致A股出现调整。经过本轮下跌，市场情绪从狂热逐渐回归理性，资金会从前期炒作过度的小盘股撤出，转向估值较低的大盘股，这一调整过程将使内市场在短期内维持宽幅震荡整理格局。由于中国经济基本面并未发生根本性变化，市场长期上涨的基础仍在。而周五政治局会议传达出的观点，给担心政策变化的市场吃了一记定心丸。建议投资者重点关注会议提及的消费、环保等板块以及估值较低的大盘蓝筹股

伴随着良好的市场行情，中小盘基金布局方面也开始转移了阵地，业内人士普遍认为，今年的热点板块有色、煤炭等估值过高，而金融、基建、出口与部分消费等上涨滞后板块值得精挑细选。

11月初至11月23日业绩前十名的中小盘基金中，有四只基金已经转换了风格。分别为金鹰中小盘精选、广发小盘成长、国联安精选、泰信优质生活。它11月以来的复权净值增长率为16.5263％。而国联安精选8月到现在的表现是倒数第一，但在11月成为第五名。另外，广发小盘成长、泰信优质生活也都是在11月份有很好表现。洪都航空和杉杉股份为前两大重仓股，分别占6.57％和4.55％。及时布局医药股，华海药业11月份的涨幅为49.9016％。主要布局转向医药、电子信息等。

　　中小盘第一大市值苏宁电器为广发小盘成长的第一大重仓股，占基金净值的比例为4.12％。真正为该基金带来超额收益的，则是西山煤电。2009年以来，西山煤电的涨幅已经高达253.29％。公司转向布局房地产业、矿业等。小商品城和南京银行是公司的前两大重仓股，占净值比分别为3.05％和2.80％。重点布局出口、消费品行业等。中航光电和中牧股份为公司前两大重仓股，所占净值比分别为4.12％和3.50％。主要布局电子信息、矿业、消费品行业等。

其实在三季报的时候，这四只基金所布局的前十大重仓股中，普遍都转向医药、电子信息、矿业和消费品行业等。有意思的是，三季报开始布局的这些行业几乎都不是市场上的热点板块。金鹰基金向记者阐述了他们的未来预期：“金融、基建、出口与部分消费板块估值偏低，涨幅不大，市值合理，从经济复苏梯级扩散效应提携行业景气复苏与板块轮动看，颇具潜力，值得精挑细选，布局明年行情。”那么对于中小盘“黑马”基金来说，也许布局上涨滞后板块会成为他们的救命稻草。

随着连续四周加仓,偏股型基金最近创下仓位的年内高点。这让不少投资者判断称,仓位创高点系基金坚决看好后市所为,然而,记者采访的答案并不完全如此,“眼见为实”并不完全符实。

近期偏股型基金的赎回压力明显增加,这也导致仓位被动升至高点,而11月24日的沪深股市联袂“跳水”,也让基金顺势减仓以及腾出部分现金布局来年行情。纳入统计范围的290只偏股型基金11月16日至20日这一周的平均仓位为84.34%,比前一周的82.43%上升1.9%。其中,股票型基金平均仓位88.97%,较前一周上升2.52%;混合型基金78.47%,上升1.13%。高仓位基金的比例继续上升,仓位在90%以上的基金比例升至44.14%。

60家基金公司中38家加仓、22家减仓。华安、银华与汇添富等基金公司加仓幅度较大,均在3%以上;华夏、国联安与华富等基金公司减仓幅度较大,均在2%以上。除华夏基金减仓外,其余大型基金公司一致选择了加仓。

　　但高仓位并未成为市场的“稳定器”,11月24日下午,沪深股市联袂“跳水”,上证综指大跌3.45%。记者采访的多位人士认为,基金提前应对赎回压力以及腾出部分现金布局来年行情,是当日暴跌的主要原因。基金业界盛传,平安保险上周赎回约30亿股票基金。中国平安(601318,股吧)总经理张子欣此前曾表示,对于第四季度的投资策略,将继续保持谨慎。

　　“在市场已经突破3300点关口之时,也不排除前期其他获利的机构获利了结。”一位基金分析师向记者提示说,机构资金巨额赎回,基金公司来不及变现手中太多的股票,使得手中现金比例迅速下降,从而让基金仓位被动上升,是当周仓位创下年内新高的主要传导链条。在银河证券基金分析师刘志晶看来,市场近期利空因素有限,年底前基金仓位有望维持在目前较高的水平。