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陆万山2008年12月下旬开始接手管理宝盈鸿利收益，这是一个相当合适的低点，但一接手他就对基金采取了伤筋动骨的大减仓，前任基金经理股票仓位54%，2008年底时仅剩下2.51%，此时持有股票类资产只有冠农股份60万股。

　　2008年底A股市场从底部开始上涨的态势初步显现，股票型基金大部分加仓，混合型基金基本停止了减仓的操作。此时，宝盈鸿利收益却特立独行，将股票仓位降到最低，这样低的股票仓位当然招来市场的“惩罚”。

低仓位的劣势尽显，按照银河基金研究中心分类标准，在偏股混合型基金中宝盈鸿利的收益在可比60只基金中倒数第8，净值涨幅较第1名相差20个百分点。这个季度末股票仓位微升到4.02%，只有冠农股份、盐湖钾肥两只股票。

　　就在宝盈鸿利收益裹足不前时，其它基金感觉到市场热浪并开始加仓，股票仓位在一个季度内提高了10个百分点到70%，宝盈鸿利收益却更像是一只债券型基金持有的股票仓位，甚至不少债券型基金的股票仓位也超过了该基金。

　　在管理宝盈鸿利如此差的业绩情况下，今年3月2日，宝盈基金公司再度委派陆万山接管宝盈泛沿海股票型基金。对于宝盈泛沿海他虽然没有像在宝盈鸿利那样大减仓，但仍然将这只股票型基金维持在原有的低仓位。

陆万山接手到季度末的20个交易日，他完全有机会调整股票仓位。宝盈泛沿海的股票最高仓位可以到95%，与接手时的仓位相比存在34%加仓空间，可是陆万山仅增加了0.4个百分点，而同期股票型基金增加了8个百分点到80%。截至3月27日，在153只可比基金中排名第61，处于中等水平